Сбогом, Ye Mighty Dollar. Беше приятно да те познавам.

Американският $ е знак на американската мощ от десетилетия. От 7,5 трилиона $ транзакции с световна валута, които се организират всеки ден, към 90 % разполагат с $. По -голямата част от централните банки преглеждат това като ядро ​​на своите запаси. Потребителите тичат към него по време на стрес. Предприятията го избират за комерсиално фактуриране, без значение дали са основани в Милуоки или Малайзия.

Доларът може да не загуби своята световно преобладаваща роля в скоро време. В последна сметка няма явна опция в крилата. Но тя страда от самонанесена рана и следствията занапред стартират да се усещат по целия свят.

Трук от продажбата стартира в средата на януари, защото вложителите купиха евро с вярата, че ново немско държавно управление ще разхлаби струнките си в чантата. Тази струйка се трансформира в торент „ Продайте Америка “, откакто президентът Тръмп разкри шокиращо огромни, необятно основани цени на 2 април и последва това, като ускори офанзивите си против ръководителя на Федералния запас, Джером Пауъл.

Търсене на нови сигурни пристанища стартира. През седмицата, приключваща на 16 април, златните фондове имаха най -големия си приток от 2007 година насам, до момента в който продажбата на американски облигационни фондове беше най -високото записано от края на март 2020 година фондовите пазари се избиха по способи, които не се виждат, защото пандемията, нито за финансовата рецесия през 2008 година

г -н. Тръмп разгласи комерсиалната си договорка в Съединени американски щати и Мексико-Канада като „ най-модерното, настоящо и уравновесено комерсиално съглашение в историята на нашата страна. “

Априлските срещи на Международния валутен фонд и Световната банка в Вашингтон бяха запълнени с чат за това по какъв начин Америка действаше като създаден пазар (Think Turkey). Някои огромни задгранични вложители се чудеха дали може да се наложи да заплащат такса за закупуване на активи на Съединени американски щати - концепция, плаваща от ръководителя на Съвета на икономическите съветници, Стивън Миран - или дали държавното управление на Съединени американски щати може по някакъв метод да им попречи да продават тези активи, когато желаят.

31 трилиона $ в акции и облигации в Съединени американски щати. Големите институционални вложители са склонни да се движат постепенно, тъй че всяка смяна евентуално ще се случи последователно. Това сподели, че въпреки всичко ще понижи доминирането на $. Дори и дребни промени, да речем понижаване на два процентни пункта от всеки акции и облигации, ще възлизат на 1,24 трилиона $, огромна част от които ще изискват вложителите да продават долари, до момента в който пренасочват капитала си. Всякакви съкращения биха предложили и по-малко входящи вложения в бъдеще.

Как ще се почувства този по-слаб $? Има някои преимущества, в това число по какъв начин амортизиращата валута би помогнала на американския експорт. Г -н Тръмп се надява, че покупко-продажбите, реализирани по време на паузата на цената, ще усилят опциите за американските компании. И един по -мек $ може да помогне за поощряване на туризма за Съединените щати, който демонстрира признаци на отпадане. Това би подкрепило милиони работни места.

Това също би направило задграничните активи по-привлекателни. Да речем, че закупувам пиед-а-тере в Париж (всички можем да мечтаем). Трябва да продам доларите си, с цел да придобия някои евро, с цел да завърша транзакцията. Ако доларът отслабва в допълнение по отношение на еврото, когато продавам жилището и донеса парите си вкъщи, спечелвам освен от никакви облаги в недвижимите си парцели, само че и посредством валутния курс. По-силно евро значи, че получавам по-голям брой долари назад.

За страдание, това не е краят на историята, защото по-слабият $ също вкарва обилни евентуални разноски. Това прави вносните артикули по -скъпи, най -вероятно усилва цените и подкопава покупателната дарба на семействата. Procter & Gamble, в последното си тримесечно освобождение на облагата, съобщи, че възнамерява да увеличи цените на някои от своите артикули, макар че търсенето на потребителите се забави. Вносът, в това число първични материали, опаковки и някои подготвени артикули, съставлява почти 10 % от всички P&G артикули, продавани в Съединените щати.

Това слага Фед в сложна позиция, защото той се ориентира както на инфлацията, по този начин и за заетостта. Инфлацията остава над задачата на централната банка с 2 % и към този момент пазарът на труда е стабилен. Ето за какво Централната банка организира постоянни лихви на последните си срещи. Но на хоризонта е по -бавен напредък и евентуално по -бърза инфлация.

Частните японски вложители продадоха задгранични облигации на стойност над 20 милиарда $. През първата седмица доходността на облигациите на Съединени американски щати се усили, което допуска, че американският дълг е измежду активите, които японците продаваха.

Японски вложители, които продават американски облигации, постоянно по-късно ще продават доларите, които получават, с цел да купят йени, което ускорява цената си против $. Това се случи тази година, в размер на 9 -процентова облага. За страдание на Япония, нейният фондов пазар е сензитивен към валутните курсове, като се има поради шампионата на експортьори като Sumitomo и Toyota. По -силната йена, в допълнение към цените, ще подкопае японския експорт. Индексът на Nikkei загуби близо 10 % тази година до април, макар че беше обичан на Уолстрийт.

настроението измежду огромните японски компании пада бързо. Международният валутен фонд понижи прогнозата за напредък на брутния вътрешен артикул в Япония през 2025 година през април до половин %, до 0,6 %, като се има поради предстоящото влачене на стопанската система от комерсиалната война.

Тази динамичност се развива в най-големите търговски сътрудници в Америка. Дори в случай че по -слабият $ оказва помощ на американския експорт, световното търсене на стоките му омекотява. Прогнозите за 2025 година на I.M.F. предложиха световен напредък през тази година от 2,8 %, с половин % по -нисък от това, което се чака през януари.

, когато той сподели: „ Америка първо не значи Америка сама. “

на редактора. Бихме желали да чуем какво мислите за това или в някоя от нашите публикации. Ето някои. И ето нашия имейл:.

Следвайте секцията за мнение на New York Times на, и.